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而且，2017年及2018年一季度的营业收入合计3234.21万元，但应收账款多达3784.02万元，比含税收入还要高。2016年之前并未开展营业，产生应收账款的可能性不大，2017年之后应收账款怎么可能比营收还多几百万元。即使这个数据是真实的，也反映出凯华教育的运营能力较差，大部分收入都是挂账的，现金流简直没法看，而交易预案也没有公布凯华教育的现金流量表。

去年末流动负债总额近68亿近来，航天通信的两则公告，把投资者惊到了。智慧海派及其下属子公司出现部分银行债务逾期的情形，逾期债务本金合计金额约为5.6亿元，其中的一笔借款是公司第二大股东、也是智慧海派原实际控制人的邹永杭所担保的，银行起诉后，邹永杭所持的航天通信全部股份遭冻结。

据悉，作为联合行动的一部分，香港证监会正在对香港联合交易所有限公司执行或处理上市及其他事宜的方式进行特别检视。香港廉政公署发言人证实，该署与香港证监会于6月23日展开名为‘寒山’的联合行动。香港廉政公署及香港证监会在行动期间联合搜查了两个保荐人的办公室。廉署又搜查了另外多个地点，当中包括两间上市公司及一间财经印刷公司的办公室。

由于信息不对称，特别是上市公司因存在涉及五大安全领域严重违法行为而被终止上市的情形，何诚颖认为，这已非普通投资者所能预知与防控，即便专业投资者也很难防范，投资者因此遭受的损失应该得到赔偿，监管机构应督促违法责任主体主动赔偿中小投资者，建立上市公司退市风险管理和补偿制度，便于中小投资者及时、便捷地获得退市赔偿。特别是设立退市赔偿风险准备金，将有利于投资者保护。

图53：PP共聚-拉丝-粉料价差数据来源：Wind 中州能化研究所图54：LL-LD-HD价格走势数据来源：Wind 中州能化研究所8.4 品种间价差8.4.1 L-P价差PP现货高升水导致L-P的期货价差和现货价差在2019年差异很大，在2020年上半年，PP高基差的情况还会保持，L-P价差还是可以从期货价差和现货价差两个角度来看。现货方面PP和PE各主要路线的成本相接近，长期的趋势是现货价格接近甚至低于成本线，而目前PP绝对价格和利润都较LLDPE要高不少，现货方面买LLDPE空PP是比较有获利机会且低风险的选择。期货盘面的L-P价差则主要以预期差异为参考，中期的操作机会较难明确，风格和2019年会比较接近。

2019“500强”排名前十的企业中，中国企业有协鑫集团有限公司、晶科能源控股有限公司两家企业，而2018年仅有协鑫集团排名前十。从入选企业平均规模来看，2019“500强”中国企业平均营收规模为65.68亿元，同比增长3%；而2018则为63.76亿元，同比增长15.40%。