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后续正套操作为主前期原油市场关注OPEC减产执行率比较高的问题，风险情绪回暖。但目前从数据上来看，美国方面尽管钻井平台数相对下降，但页岩油产量依然有小幅上涨，加上各大权威机构对2019年的经济增速做出悲观的预期，原油快速上冲势头明显受到抑制。

以估值论英雄，过度追求速度与规模，无益于创新创业独角兽企业快速衰败的案例并非罕见。“从美国主板这一两年的数据看，独角兽企业消失的速度与成长的速度一样，都是前所未有的快。”王强说。有的独角兽企业半路偃旗息鼓。获得过7轮融资、身价一度高达30亿美元的凡客诚品，在经历库存积压、供应链断裂等风波后，最终真的沦为了“平凡的过客”。

点评：外资持续出手“买买买”，另一个原因是外国投资者进入中国债券市场的通道不断被扩大，吸引外资源源不断涌入。9家科创板公司确定发行价格 估值基本符合市场预期从扣非后摊薄后市盈率来看，9家企业中，中国通号发行市盈率最低，具体为18.8倍，略高于其港股按照7月5日收盘价计算的静态市盈率17.3倍；中微公司因仍在高速成长期，市场认可度高发行市盈率最高；其余7家按照2018年经审计的扣非后摊薄后每股收益计算的市盈率平均为55.3倍。

2014年至2015年，立华牧业对宿迁倌儿进行关联销售，销售金额分别为2640.33万元、2159.13万元。立华牧业与关联方存在资金往来。2013年5月3日立华牧业向常州机械拆借资金2000万元，2013年公司借给常州倌儿的资金累计总额为512.96万元。

2014年至2016年，立华牧业商品鸡毛利率均超过温氏股份，温氏股份商品鸡毛利率分别为16.41%、14.39%、11.61%，对比情况如下：主要粮食价格上涨，而产品成本下降，财务数据涉嫌造假据投资有道报道，报告期内公司主要产品黄羽鸡，在2014至2017年9月单位成本分别为：10.75、9.9、9.06、8.92元，整体一直呈下降趋势，而原材料单价在2017年呈现了上涨趋势。比如小麦，2014至2017年9月原材料每吨单价分别为：2270.1、2022.4、1860.85、1892.48元，2017年比2016年明显上涨，玉米每吨单价分别为：2325.9、2133.93、1774.13、1725.93元，2017年比2016年略有下降，豆粕每吨单价分别为：3656.77、2845.12、2944.18、3020.79元，也是明显上涨；整体来说，上涨趋势明显，原材料上涨，按理产品成本应上涨才是，而2017年商品鸡的单位成本为8.92元，低于2016年的9.06元，这与原料上涨的趋势不一致，涉嫌财务造假。

▌美联储新的利率调节机制放大了理事会的影响力。金融危机后，美联储公开市场利率调控由利率走廊模式转为地板系统模式。①在利率走廊模式下，美联储通过公开市场操作使有效联邦基金利率（EEFR）接近目标利率（FFR）。EFFR并不是一个行政设置的利率水平，而是通过金融机构隔夜资金拆借操作按交易量加权后中间价，是一个市场利率。在地板系统模式下，美联储将联邦基金利率设定在接近或低于IOER。尽管公开市场操作仍被用于增加或减少资金供给，但短期联邦资金的供给不再能影响EFFR。也可以说，联邦基金利率不完全是利率市场交易的结果，而在一定程度上是行政设立的。②值得注意的是，在利率走廊模式下，货币政策通过设定FFR、同时通过公开市场操作影响EFFR使之接近FFR。但在地板系统模式下，货币政策利率通过设定IOER利率来实现。FFR利率是由公开市场委员会中有投票权的12名委员协商设定；而IOER利率则是由美联储理事会的7名执行委员决定。因此，美联储由利率走廊转向地板系统利率调控模式减少了相关参与设定联邦基金利率委员的人数，使总统人事任命（尤其是理事会委员任命）对货币政策的影响力增大。无法否认，新利率调控机制将使美联储独立性较以往下降。