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本篇作为本系列报告第一篇,主要探讨货币政策传导机制有哪些渠道?我国历次宽货币如何传导至宽信用?传导效率如何?我国应该采取怎样的货币政策配合实体经济结构转型?摘要货币政策传导渠道的有效性决定了货币政策的实施效果。当前货币政策传导主要分五大渠道,分别为信贷传导渠道、利率传导渠道、资产价格传导渠道、汇率传导渠道以及预期传导渠道。从重要性来看,以信贷传导渠道和利率传导渠道为主,分别对应货币政策的数量型调控及价格型调控,而资产价格、汇率以及预期传导渠道则更加偏重与其他渠道协同作用,共同对产出产生影响。

值得注意的是,人民银行12月19日发布了一则题为《人民银行进一步增加流动性投放,市场流动性合理充裕》的简短公告:今日通过央行公开市场逆回购操作投放流动性600亿元,本周以来已累计投放4000亿元,保持了市场流动性合理充裕,银行体系流动性总量上升,市场利率走势平稳,今日DR007加权平均利率为2.67%,比昨日下降2个基点。

来源:新金融有观点认为,中国房价过高的一个重要原因是国内投资渠道狭窄,大量社会资金缺乏投资标的。但随着国内金融市场逐步与世界接轨,大宗商品(主要是能源、贵金属、工业金融和农产)可能会逐渐成为国人资产配置中的一个重要选项。经济回暖人们常说,股市是经济的晴雨表,但实际上,大宗商品与经济的相关性更高。也就是说,股市只是反映经济走势的预期,而大宗商品的价格走势直观体现着经济冷热。

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