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不过，“对于银行而言，资本债券的利息负担将会使其增加一块成本，因而相比于普通股，它是一种次优选择。在股票和股权市场都比较低迷的背景下，这是无奈的选择。”王家春告诉经济观察报。鄂永健认为，非银机构和流动性压力相对较大机构的投资热情会更大。对于非银机构来说，CBS在不影响其获得投资永续债利息收入的同时，还为其提供了资金拆借的抵押品，相当于多了一条融资渠道。特别是考虑到银保监会同时发布允许保险机构投资符合条件的银行二级资本债券和无固定期限资本债券，预计非银机构对永续债的投资热情会因CBS而明显增强。
出奇：风险偏好改善（科创周期+并购周期），是成长股估值“突破均值”的驱动。受益于以4G周期为代表的科创/并购周期，成长股的风险偏好持续改善。我们通过创业板的ERP（股权风险溢价）来衡量风险偏好：13年科技成长股的ERP从0附近的高位持续回落到-3%左右的低点，即，科技成长股的风险偏好在持续改善。
从2018年整体上来看，财报显示，小赢科技2018年净营收为人民币35.40亿元，较2017年同期的17.87亿元增长98.1%。2018年归属于公司的净利润为人民币8.83亿元（1.284亿美元）。2018年非美国通用会计准则净利润为人民币10.55亿元（1.534亿美元）。
另一家通讯龙头公司中兴通讯同样如此。9月9日公司股票涨停，盘后公布的龙虎榜显示，有两家机构席位合计买入2.8亿元。同时，北向资金也在加仓，深股通专用席位买入2.7亿元，卖出2.5亿元，净买入约2000万元。而公司此前发布的公告称，预计今年前三季度实现净利润38亿元至46亿元，成功扭亏。
15年持续的货币宽松政策带来了流动性改善预期，驱动成长估值扩张。为了对冲经济下行压力以及15年“股灾”的影响，14年末-15年全年，央行“4次降息+6次降准”，宽松的货币政策提升了投资者对于流动性环境的预期，带来15年成长股估值持续扩张。15年初的场内/场外配资进一步加剧了流动性宽松程度，导致成长估值“泡沫化”。14年9月“两融”标的扩大道900只个股，场内配资规模持续扩张，推升成长估值水平；同时，15年初居民资金“借道”银行理财产品入市，场外配资的火爆进一步加大了成长股估值的“泡沫化”。
现时，恒生指数报26673，升151点或升0.57%，主板成交716.00亿元．上证综合指数报2553，升18点或升0.74%，成交1223.76亿元人民币。表列同板块或相关股份表现：股份（编号） 现价 变幅----------------------------
